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2022年7月12日堅朗五金（002791）投資者關系活動記錄，天風證券鮑榮富王雯、興業證券黃楊、瑞銀證券李欣蕾、博道基金、淡水泉投資、嘉實基金、東吳基金、海富通基金、華夏基金、上銀基金、易方達基金、敦和資產、聚鳴投資、萬和證券、建信基金、長盛基金、招商基金、瑞達基金、玖鵬資產、東北證券、RaysCapital、PAGInvestment、DymonAsia、3WFundManagementLimited、泓澄投資、萬家基金、長生人壽、中國人壽、中英人壽、交銀人壽、華泰柏瑞、Point72、TigerPacificCapital參與。具體內容如下：問：公司對達成收入增長目標有怎樣的規劃,是否有壓力?答：從現在的角度來看，要完成全年的增長目標確實有一定壓力。雖然市場已經在逐步恢復，但下半年的速度如何，還不能確定。因疫情防控的差異化，對受疫情影響較小的地區有相對高的增長，如果下半年市場能夠如期恢復，還是有實現較高增長的機會。目前沒有調整年度目標的規劃，我們會持續關注市場變化，并利用渠道下沉契機和新品類的長尾效應，關注和開發更多的新場景和新市場業務，圍繞新品類拓展、渠道下沉及海外市場拓展等方面精耕細作。問：公司門窗五金產品的增長情況以及未來趨勢?答：門窗五金產品跟地產客戶的關聯度更高，主要受地產行業的影響。門窗五金也用于新場景中，所以我們進行的渠道下沉和新場景開拓對沖了一部分因地產行業下行帶來的影響，短期內門窗五金的增長還是會跟地產關聯度更高一些。未來主要看整體的地產復蘇趨勢，另一方面是我們對中小地產的開拓力度。問：當前疫情對公司縣城市場拓展的影響以及拓展情況?答：今年疫情對縣城市場拓展的影響相對較小，銷售人員在按計劃增長，各項工作在有序推進。當前縣城市場拓展與前期有比較大的差異，原先我們主要跟進縣城的地產開發商在門窗五金和精裝修的業務。現在除了之前的這些目標客戶以外，現在更多的精力放在了縣城市場的非地產類業務中，例如中小酒店的新建和翻修，以及學校、醫院、廠房等其他類建筑。這也是地產行業產生波動后，我們進行的調整和鋪墊，所以在這個情況下，縣城市場的開拓受到的影響相對較小。問：公司防水涂料等產品在縣城市場的競爭情況?答：市場的競爭一直都是存在的，即使大單品的頭部企業沒有集中拓展縣城市場，中小的企業在市場上也比較多，這個行業還遠沒有達到足夠高的集成度。我們現在一些縣城做了幾個防水的工程項目，發現我們的競爭對手主要是當地的二線三線品牌，并沒有跟頭部企業太多競爭。從我們的角度看，主要原因是我們現在走的直銷渠道，可能下沉的更深一些，終端我們是直接去面對的業主的單位。這些頭部企業，可能更多的是在一線市場或者大項目重點項目當中。我們跟這些行業的投資企業是做了這個行業的兩端，市場的兩端，雙方在相當長一段時間里是不會有競爭關系的，我們更多的是關注離散的長尾市場。問：公司施工團隊的建設進度及未來規劃?答：隨著公司產品品類的增加，我們也發現很多產品的安裝需求是客戶的一個痛點。因此公司設立了子公司，主要負責安裝業務，我們秉持不與施工單位客戶爭利的原則，選擇當前市場上尚未形成成熟安裝模式的產品進行介入，提供產品+安裝交付的服務。從最開始的指紋鎖，到現在能夠提供抗震支吊架、護欄等三十多種產品的施工安裝，公司用了兩年多時間做轉換。隨著公司業務的發展和施工團隊的不斷完善，未來能夠提供安裝服務的產品將會越來越多。問：公司銷售人員的增長節奏?答：去年的三季度四季度，我們的銷售人員增長超過了20%，到今年一季度我們按照今年的規劃，又增加了10%的人員。這個因素下跟去年同期相比，我們的人員增長了30%，從年度來看可能沒那么高的增長。這些新增的銷售人員多數分布在渠道下沉的縣城市場，另一部分在我們的省會市場和地級市。人均能效我們希望每年提高10%，下半年不會有大規模人員增長，可能會在部分銷售網點增加一些人員。問：公司拓展新品類的方向?答：新品類拓展這幾年我們的方向一直很明確，主要是兩個方向，一個是圍繞我們的新場景銷售做派駐，另一個是對已有產品進一步強化進行橫向拓寬。總體來說是與我們現有的客戶能夠形成協同效應，不會拓展一個完全跟我們不相關的產品。問：公司對應收賬款的管理?答：公司針對不同客戶做風險等級劃分，比如公建類客戶基本為國企央企，賬期相對更長，其抗風險能力也更強，發生壞賬風險較低；部分與地產關聯度較高的直采客戶，采取收縮賬期政策以降低壞賬風險，將授信資源向優質客戶和項目傾斜。去年是一個比較特殊的情況，我們給中小客戶的欠款超過了歷史的同期，達到了一個非常高的峰值。今年是逐步回收的階段，目前還是維持高位，沒有立刻降下來，在慢慢的回收。問：公司原材料價格同比和環比有怎樣的變化?答：原材料的價格變化，公司一直保持密切的關注。當前價格環比有一定下降，但與同期相比，仍然處于較高的位置。未來如果原材料價格有下降，毛利率會有所改善。近幾年公司一直持續努力進行內部增效對沖部分成本，從而降低原材料價格上漲對毛利率帶來的影響。堅朗五金主營業務：從事中高端建筑門窗幕墻五金系統及金屬構配件等相關產品的研發、生產和銷售堅朗五金2022一季報顯示，公司主營收入12.92億元，同比上升3.93%；歸母凈利潤-8943.6萬元，同比下降309.57%；扣非凈利潤-9294.32萬元，同比下降338.13%；負債率45.3%，投資收益-396.39萬元，財務費用706.26萬元，毛利率28.8%。該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為119.94。以下是詳細的盈利預測信息：融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入309.41萬，融資余額增加；融券凈流入36.25萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，堅朗五金（002791）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，未來營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款利潤率。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星）以上內容由證券之星根據公開信息整理，如有問題請聯系我們。

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